Worldline : flambe après les annonces

Worldline : flambe après les annonces

(Boursier.com) — Worldline est le grand gagnant de ce début de journée sur le marché parisien avec une action qui s'envole de 15,4% à 11,9 euros. Le spécialiste du paiement a dévoilé un chiffre d'affaires de 946 millions d'euros sur son troisième trimestre, en hausse organique de 2,5%, renouant avec la croissance après quatre trimestres de déclin ou de stagnation. Les services aux commerçants ont réalisé un chiffre d'affaires de 759 millions d'euros, en hausse de 4% sur un an en organique, et contre un consensus à 745 ME, tandis que les services financiers reculent de 3,3% à 186 ME, mais ressortent légèrement au-dessus des attentes.

Worldline a confirmé ses perspectives pour 2026 soit : une croissance du chiffre d'affaires stable à légèrement positive en 2026, reflétant l'attrition attendue sur le segment Entreprise et en Europe du Nord ainsi que l'absence d'éléments ponctuels favorables dans les Services Financiers ; un EBE ajusté entre 630 et 650 ME, soutenue par une forte discipline sur les coûts et la poursuite de l'exécution de North Star ; et un flux de trésorerie disponible de -60 ME à -40 ME.

Si le chiffre d'affaires brut du trimestre est facialement supérieur aux attentes, cela ne constitue pas le meilleur indicateur. Le CA Net (-1% en lfl) laisse à penser que le chemin est encore long pour se rapprocher des objectifs moyen terme du management (TMVA 2027-30 de +4%), explique Invest Securities. Les indications du DG sur certains éléments opérationnels (amélioration de la satisfaction clients, +10% pour Global Collect, lancement de nouveaux terminaux mobiles...) incitent à un certain optimisme, mais à l'inverse, la dégradation de l'environnement macro et la pression concurrentielle posent question. Avec la confirmation des objectifs 2026, le broker laisse inchangées ses attentes 2026-2028. En revanche, son cours cible est réduit de 13 à 10,8 euros avec la hausse du WACC. Le courtier reste 'neutre' sur le titre au regard de la visibilité limitée à court terme et d'une structure financière très endettée qui amènera le groupe à se refinancer d'ici 2028.

Pour Oddo BHF, cette publication confirme que la situation est en train de s'améliorer pour Worldline même s'il reste encore beaucoup à faire pour afficher des performances opérationnelles satisfaisantes (CA net encore négatif, EBITDA restant sur des points bas et FCF toujours dans le rouge). Ses prévisions de BPA sont inchangées. L'analyste maintient son conseil 'neutre' sur la valeur avec un objectif abaissé de 15 à 12,5 euros (hausse de la prime de risque dans on modèle DCF) afin d'intégrer des incertitudes grandissantes sur l'évolution de la consommation des ménages en Europe (en lien avec le retour de l'inflation).