Deutsche Boerse предупреждает о рисках круглосуточных торгов

Переход бирж к круглосуточному режиму торгов способен привести к распылению ликвидности и снижению общей эффективности финансовых рынков. Такую позицию обозначил глава германского биржевого оператора Deutsche Boerse Штефан Ляйтнер.

Его заявление прозвучало на фоне усилий крупнейших площадок по расширению торговых часов. В частности, Nasdaq и CME рассматривают возможность существенного увеличения продолжительности сессий. Эти шаги во многом обусловлены усиливающейся конкуренцией со стороны платформ, где торги ведутся без перерыва, включая криптовалютные рынки, а также растущими ожиданиями инвесторов, которые благодаря технологическому прогрессу рассчитывают на доступ к операциям в любое время и из любой точки мира.

Так, в декабре Nasdaq обратилась к американскому регулятору с предложением продлить торговую сессию в будние дни до 23 часов. В свою очередь, CME планирует внедрить круглосуточную торговлю деривативами на криптоактивы, включая фьючерсы и опционы.

При этом значительная часть банковского сектора и управляющих компаний относится к подобным инициативам скептически, считая их скорее вредными, чем полезными для рынка.

Ляйтнер подчеркнул, что приоритетом должно оставаться сохранение концентрации ликвидности, поскольку ее дробление способно негативно сказаться на качестве торгов. По его словам, крупные институциональные инвесторы заинтересованы в ограниченных по времени торговых окнах, так как это способствует более эффективному ценообразованию и исполнению сделок.

Он также отметил, что даже при наличии технических возможностей для круглосуточной работы биржи должны ориентироваться прежде всего на реальные потребности участников рынка. В качестве иллюстрации он указал, что трудно представить ситуацию, при которой ведущие управляющие активами активно участвуют в торгах, например, в вечернее время воскресного дня в августе. Для операций крупного масштаба, по его мнению, критически важна высокая концентрация ликвидности, а не постоянная доступность торгов.

При подготовке сообщения использовались материалы Финмаркет