Что не так с ММК, как дела у золота – аналитический дайджест

На что обратить внимание?

Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Вчера индекс Мосбиржи поступательно снижался, потеряв по итогам вечерней сессии 1,3% и завершив ее на дневных минимумах, отметке 2757 пунктов. В основе снижения опасения по итогам заседания ЦБ 25 октября, вышедшие на первый план после публикаций регулятора накануне, заставляющих ожидать затягивания периода завышенных ставок, и вялость рынка нефти. Торговые обороты, впрочем, также заметно снизились. Объем торгов ликвидными акциями после трех относительно активных дней упал ниже 60 млрд рублей. Все сектора показали негативную динамику, весовые бумаги финансового и нефтегазового секторов преимущественно понесли потери в районе 1%. Рубль оставался вчера относительно слабым, да и фундаментальный профиль и дивидендные ожидания по большинству бумаг остаются позитивными. Заметно хуже рынка смотрелись акции металлургии и горнодобычи.

Наиболее безыдейные в условиях высоких ставок и сокращения ипотечных программ лидеры сталелитейной отрасли потеряли более 4%, ведомые акциями ММК, потерявшими более 8%, в значительной части, впрочем, из-за дивидендной отсечки и слабой операционной отчетности. Мы опасаемся ухода акций ММК на более низкие уровни, к 33-35 рублям. На фоне отката мировых цен на никель почти две трети своего отскока растерял и «Норникель», также, на наш взгляд, в настоящее время не интересный для активных покупок. 

Лишь акции «Русала» и золотопроизводители, при поддержке обновивших исторические максимумы ценах на золото, смогли показать рост, вопреки общерыночному негативному настрою. В прочих секторах также доминировали продажи. Я отмечу развитие отката в акциях «Магнита», техническая картина по его бумагам настраивает на высоковероятное обновление котировками минимумов года, и ощутимое снижение курсов акций лидеров hi-tech, также смотрящихся весьма конъюнктурно слабо. Даже новость об обратном выкупе акций «Софтлайном» на 5% от уставного капитала не позволила этим бумагам, весьма интересным с фундманетальной точки зрения, удержаться в зоне роста.

Сегодня не видим значимых оснований для оживления спроса на ключевые фишки. Ждем, что индекс Мосбиржи продолжит инерционно сползать к минимумам понедельника, району 2725 пунктов. Целевым диапазоном по индексу в последний день недели, по нашим оценкам, выступит зона 2720-2770 пунктов.

Аналитики «Цифра брокер»

Инвесторы не находят поводов для покупок ни на рынке акций, ни на облигационном рынке. Индекс Мосбиржи в четверг после хорошего старта не удержался в плюсе и снизился за день на 0,72%. Индекс RGBI показал снижение на 0,07%, прервав серию из нескольких дней более или менее положительной динамики.

Нарастающие инфляционные ожидания и сопутствующие ожидания ужесточения денежно-кредитной политики оказывают давление на цены основных классов активов на российском рынке. Накануне Росстат сообщил, что индекс цен производителей промышленных (ИЦП) товаров в России в сентябре 2024 года вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 0,5% после повышения на 1,4% в августе и на 1,1% в июле. Таким образом, рост цен производителей потребительских товаров в сентябре ускорился до 10,1% в годовом выражении с 5,5% в августе. Сравнимая корзина ИПЦ-ИЦП содержит товарные категории продовольствия, одежды и обуви, автомобилей, стройматериалов и электрических приборов.

ММК (MAGN 40,70 рубля, -8,02%) опубликовал слабые операционные результаты за III квартал 2024 года, отражающие, падение спроса на сталь на фоне замедления в сегменте строительства после ограничения ипотечных субсидий. День публикации результатов совпал с датой закрытия реестра под дивиденды, в результате акции подешевели на 8,19% за день. Динамика операционных результатов ММК может задать тон для ожиданий схожей динамики остальных производителей в металлургическом секторе, что может негативно отразиться на акциях «Северстали» и НЛМК.

Кроме ММК, где дивидендная доходность составляет 5,6%, сегодня закроются реестры «Алросы» (текущая дивидендная доходность 4,6%) и «Евротранса» (3,5%)  (последняя возможность для покупки этих акций под дивиденды была вчера).

Инвесторы ожидали сообщений с заседания совета директоров по дивидендам «Эсэфай», но информации по решению пока не поступала. Следующие отсечки ожидаются только на следующей неделе. Акции «Алросы» выглядит привлекательно, где сочетаются низкие уровни долговой нагрузки, валютная выручка и перспективы роста выручки.

Вчера начались торги акциями «Озон фармацевтики» после IPO, которое прошло по 35 рублей за акцию. Капитализация компании на старте торгов составила 38,5 млрд рублей. Компания привлекла 3,45 млрд рублей. Мы оцениваем перспективы компании положительно, сравнивая компанию с «Фармстандартом». В понедельник «Европлан», «Русагро» и «Русгидро» опубликуют операционные результаты за III квартал 2024 года.

Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Индекс RGBI продолжает торговаться вблизи уровня 100 пунктов без существенных изменений третий день подряд – инвесторы не предпринимают активных действий в ожидании решения Банка России по ключевой ставке в следующую пятницу. В связи с этим фактором на рынке также пока не видно реинвестирования средств от погашения ОФЗ 26222 на 350 млрд рублей.

После выхода данных по росту инфляционных ожиданий населений в октябре процентные деривативы указывают на повышение ключа до 21%. Нейтральные денные по недельной инфляции, указавшие на снижение годового роста цен до 8,5% на 14 октября, не отразились на рыночной конъюнктуре.

Продолжаем ожидать в ближайшую неделю консолидацию индекса RGBI вблизи важного уровня в 100 пунктов; заседание ЦБ 25 октября, скорее всего, определит тренд на ближайший месяц, исходя из интерпретации сигнала регулятора. Короткие (до 1,5 лет) флоатеры с рейтингом ААА/АА остаются наиболее оптимальной инвестиций в условиях повышенных инфляционных рисков.

Андрей Верников о будущем ставки ЦБ

Геополитическую ситуацию, ставку ЦБ, инструменты для инвестиций и многое другое обсудили с аналитиком Андреем Верниковым.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

В качестве основных факторов, оказывающих влияние на рынок с точки зрения геополитики, можно выделить противостояние между Ираном и Израилем, а также предстоящие выборы в США, которые пройдут 5 ноября. Хотя шансы у кандидатов в президенты примерно равные, выборы – вещь непредсказуемая.

Продолжение