ЕЦБ готов снизить ставки второй раз подряд в условиях застоя экономики

(Рейтер) Европейский центральный банк, вероятно, снова снизит процентные ставки на заседании в четверг, руководствуясь тем, что инфляция в еврозоне взята под контроль, но экономика валютного блока при этом стагнирует.

Два подряд снижения ставок впервые за 13 лет ознаменуют изменение приоритетов центробанка еврозоны - с инфляции на защиту экономического роста.

Свежие данные почти наверняка окончательно убедили управляющих ЕЦБ в насущности дальнейшего смягчения ДКП и склонили чашу весов в пользу голубиного подхода: показатели деловой активности и настроений в еврозоне, а также инфляции за сентябрь оказались несколько ниже ожиданий.

После выхода этих данных ряд представителей центрального банка, включая его главу Кристин Лагард, отметили вероятность нового снижения стоимости заимствований в октябре, и инвесторы полностью заложили этот шаг в цены.

"Тренды в реальной экономике и инфляции поддерживают предпосылки для снижения ставок", - сказал Хольгер Шмидинг из Berenberg.

Депозитная ставка ЕЦБ сегодня может быть снижена до 3,25%, и денежные рынки почти полностью закладывают в цены еще три шага вниз к марту 2025 года.

Лагард и ее коллеги, скорее всего, не дадут четких подсказок о дальнейших действиях регулятора и снова подчеркнут, что на каждом заседании решения будут приниматься по обстановке - в зависимости от поступающих данных.

ИНФЛЯЦИЯ И РОСТ

Европейский центральный банк может, наконец, сказать, что практически обуздал самый серьезный всплеск инфляции на памяти нынешнего поколения.

Цены в зоне единой валюты выросли всего на 1,8% в сентябре. Хотя к концу 2024 года инфляция может превысить целевой показатель в 2%, ожидается, что в обозримом будущем она будет держаться около этого уровня или даже немного ниже.

Экономике блока пришлось заплатить за это высокую цену.

Высокие процентные ставки негативно сказались на инвестициях и экономическом росте, который почти не прогрессирует уже два года. Новые данные, в том числе о промышленном производстве и банковском кредитовании, указывают на продолжение этой тенденции в ближайшие месяцы.

Рынок труда, ранее демонстрировавший исключительную устойчивость, начинает выказывать некоторую слабость - уровень вакансий, или доля свободных рабочих мест от общего их числа, снижается с рекордных максимумов.

Это подстегнуло призывы к ЕЦБ смягчить денежно-кредитную политику, пока не стало слишком поздно.

"Теперь перед нами новый риск: что инфляция будет недотягивать до целевого уровня, что может затормозить экономический рост, - сказал недавно глава центрального банка Португалии Мариу Сентену. - Меньшее количество рабочих мест и сокращение инвестиций усугубят уже нанесенный ущерб".

Проблема в том, что часть этой слабости обусловлена структурными проблемами, такими как высокие цены на энергоносители и низкая конкурентоспособность, мешающие промышленному холдингу Европы - Германии.

Эти проблемы невозможно решить только за счет снижения процентных ставок, хотя они могут помочь на периферии, сделав капитал дешевле.

"Мы не можем игнорировать факторы, препятствующие росту, - сказала член руководства ЕЦБ Изабель Шнабель. - В то же время денежно-кредитная политика не может решить структурные проблемы".

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Франческо Канепа)