Эксперты предрекли рост ключевой ставки ЦБ до 20%

На заседании 25 октября Банк России может повысить ставку как минимум до 20%, считают опрошенные РБК аналитики.

Агентство отмечает, что это рекордное значение для российского рынка, которое было достигнуто в феврале 2022 года.

По данным РБК, ЦБ в преддверии заседания давал рынку достаточно жесткие сигналы. «Текущая инфляция, и динамика инфляционных ожиданий, и темпы роста кредитования, и внешние факторы — они во многом подтверждают те соображения, которые были у нас в сентябре, когда мы повышали ключевую ставку», — отмечала глава Банка России Эльвира Набиуллина.

По оценкам экспертов, в настоящее время регулятор постепенно подходит к уровню ставки в 20%, и скорого ее снижения ЦБ не обещает. Тем временем ряд индикаторов уже говорят о развороте в экономике. Так, индекс деловой активности в производственном секторе PMI в сентябре опустился ниже 50 пунктов. Это говорит о замедлении деловой активности — впервые с июля 2022 года.

Негативную динамику в Минпромторге объясняют усложнением инвестиционной среды. В министерстве говорят, что из-за высоких ставок по депозитам «инвестировать в реальный сектор экономически нецелесообразно». Заместитель директора центра исследований структурной политики НИУ ВШЭ Анна Федюнина среди факторов замедления деловой активности и динамики выпуска также называет ужесточение денежно-кредитной политики и обострение дефицита кадров, особенно для крупных предприятий.

Аналитики опасаются, что все это может лишить экономику триллионов инвестиций в технологическое развитие и создание современной промышленности. Эксперты называют показательной ситуацию в цветной металлургии страны. Стратегией развития металлургической промышленности РФ на период до 2030 года предусмотрено увеличение доли продукции с добавленной стоимостью до 75% от общего объема производства, что необходимо для обеспечения внутреннего рынка полуфабрикатами для производителей конечной продукции из алюминия и для продаж на экспорт с ценовой премией. При этом переработка первичного алюминия в России к 2030 году, по оценке первого вице-премьера Дениса Мантурова, должна увеличиться до 2,5 млн тонн в год с текущих 1,1 млн тонн. Одна только инвестпрограмма «Русала» составляет более 980 млрд рублей. Сейчас соотношение долг/EBITDA у компании составляет 5х, и в условиях, когда стоимость заемных средств превышает 20%, привлечение инвестиций в создание новых переделов внутри страны оказывается под вопросом.

По словам руководителя направления «Промышленность» Института технологий нефти и газа Ольги Орловой, чем больше размер инвестиций в отрасль, тем больший объем производства следует ожидать в среднесрочной перспективе.

Тем временем, в Китае на фоне проблем в экономике объявили о крупнейшем денежно-кредитном стимуле для экономики со времен пандемии Covid-19. Эксперты говорят, что на фоне риска недостижения целевого показателя роста ВВП в этом году в 5% ЦБ и финансовые регуляторы КНР начали снижение процентных ставок и ввели беспрецедентные меры поддержки фондового рынка. Китай является ключевым экспортным рынком для России. Например, «Русал» по результатам прошлого года увеличил продажи в Китай более чем в 2,5 раза. С учетом приоритетов властей КНР, китайская экономика может стать более конкурентоспособной и высокотехнологичной. Российская промышленность при таком сценарии рискует не только потерять технологический потенциал и Китай в качестве рынка сбыта своей продукции, но и объемы выпуска. Это скажется, в частности, и на налогах, которые компании платят в бюджет. Аналитики подсчитали, что в первом полугодии 2024 года поступления доходов от налога на прибыль организаций в региональные бюджеты сократились почти на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Промышленник Олег Дерипаска считает, что такая динамика связана «с высокой закредитованностью бизнеса и громадными процентными ставками».