Рост аэронавигационных сборов, предусмотренный Минфином РФ в проекте федерального бюджета на 2025-2027 годы, не должен повлиять на инвестиционный кейс "Аэрофлота" (рекомендация - "выше рынка", целевая цена - 70 рублей за штуку), считают аналитики Альфа-банка.

Рост аэронавигационных сборов, предусмотренный Минфином РФ в проекте федерального бюджета на 2025-2027 годы, не должен повлиять на инвестиционный кейс "Аэрофлота" (рекомендация - "выше рынка", целевая цена - 70 рублей за штуку), считают аналитики Альфа-банка. "Рост аэронавигационных сборов обусловлен необходимостью наполнения фонда капитального ремонта аэродромов. Доля "Аэрофлота" в формировании фонда, по нашим оценкам, может составить 50% или даже превысить этот порог ввиду сравнительно большой доли перевозчика в сегменте международных авиалиний, для которого индексация тарифа будет выше. Таким образом, дополнительный рост расходов можно оценить приблизительно в 6-7 млрд руб. ежегодно. С большой вероятностью авиаперевозчики переложат вышеупомянутые издержки в цену авиабилетов, минимизировав или полностью устранив влияние этого фактора на чистую прибыль. Впрочем, подобные инициативы по финансированию капитальных расходов аэропортов носят негативный характер для инвестиционного кейса авиаперевозчиков", - пишут…